Business Highlight Online 21 เมษายน 2569 KKP Research ปรับลดคาดการณ์เศรษฐกิจไทยปี 2569 เหลือโต 1.3% ปรับเพิ่มคาดการณ์เงินเฟ้อเป็น 3.0% จากสงครามในตะวันออกกลางยืดเยื้อ ชี้ความเสี่ยง “Stagflation” จากราคาน้ำมันพุ่ง กดดันท่องเที่ยว ส่งออก กำลังซื้อ และฐานะการคลัง คาด กนง. ลดดอกเบี้ยปลายปีพยุงเศรษฐกิจ
KKP Research โดยกลุ่มธุรกิจการเงินเกียรตินาคินภัทร ปรับลดประมาณการเศรษฐกิจไทยปี 2569 ในกรณีฐานเหลือเติบโต 1.3% จากเดิม 1.8% ภายใต้สมมติฐานราคาน้ำมันดิบเฉลี่ย 92.5 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล พร้อมปรับเพิ่มคาดการณ์เงินเฟ้อเป็น 3.0% จากผลกระทบของสงครามในตะวันออกกลางที่ยืดเยื้อ ซึ่งกำลังกดดันเศรษฐกิจโลกและเพิ่มความเสี่ยงที่ไทยจะเผชิญภาวะ “Stagflation” หรือเศรษฐกิจชะลอตัวควบคู่เงินเฟ้อสูง
KKP Research ระบุว่า ไทยมีความเปราะบางสูง เนื่องจากเป็นผู้นำเข้าพลังงานสุทธิและพึ่งพาภาคท่องเที่ยว โดยประเมินผลกระทบจากสงครามไว้ 3 ฉากทัศน์ ได้แก่ กรณีฐานคาดสงครามคลี่คลายใน 2-3 สัปดาห์ข้างหน้า ราคาน้ำมันดิบ Brent เฉลี่ยทั้งปี 2569 จะอยู่ที่ 92.5 ดอลลาร์/บาร์เรล ก่อนจะปรับลงต่ำกว่า 70 ดอลลาร์/บาร์เรลภายในสิ้นปี 2570, กรณีคลี่คลายเร็วที่ 77.5 ดอลลาร์/บาร์เรล ซึ่งโอกาสเกิดน้อย ผลกระทบต่อเศรษฐกิจไทยจะมีไม่มากและใกล้เคียงกับที่เคยประเมินไว้ และกรณีรุนแรงที่น้ำมันอาจพุ่งถึง 130-150 ดอลลาร์/บาร์เรล ซึ่งเสี่ยงฉุดเศรษฐกิจไทยเข้าสู่ภาวะถดถอย
นอกจากนี้ ความตึงเครียดในตะวันออกกลางยังอาจกระทบห่วงโซ่อุปทานโลก ทั้งการขาดแคลนปุ๋ย วัตถุดิบปิโตรเคมี และฮีเลียม ซึ่งล้วนส่งผลต่อภาคเกษตร อุตสาหกรรม และการผลิตเทคโนโลยี
สำหรับผลกระทบต่อเศรษฐกิจไทย พบว่ามี 4 ช่องทางหลัก ได้แก่ ภาคท่องเที่ยวที่ชะลอตัว โดยคาดนักท่องเที่ยวต่างชาติปี 2569 ลดลงเหลือ 31.2 ล้านคน การส่งออกเผชิญแรงกดดันจากต้นทุนและอุปสงค์โลกที่อ่อนแอ กำลังซื้อครัวเรือนหดตัวจากราคาพลังงานที่สูงขึ้น และความเสี่ยงหนี้สาธารณะต่อ GDP ทะลุเพดาน 70% จากข้อจำกัดด้านนโยบายการคลัง
อย่างไรก็ตาม ประเมินว่า คณะกรรมการนโยบายการเงิน (กนง.) จะยังไม่ปรับขึ้นดอกเบี้ยในช่วงที่ราคาน้ำมันอยู่ในระดับสูง และมีแนวโน้มปรับลดอัตราดอกเบี้ยนโยบายลงสู่ 0.75% ในการประชุมรอบสุดท้ายของปี 2569 เพื่อพยุงกำลังซื้อที่อ่อนแอ ก่อนจะปรับขึ้นกลับสู่ 1.0% ในปี 2570
ทั้งนี้ หากสถานการณ์รุนแรงกว่าคาด โดยราคาน้ำมันปรับเพิ่มสูงขึ้นมาก อาจส่งผลให้เศรษฐกิจไทยเข้าสู่ภาวะถดถอย พร้อมเผชิญความเสี่ยงด้านพลังงานและสินค้าโภคภัณฑ์ที่ตึงตัวมากขึ้นในระยะต่อไป
Advertisement
